Fixed Income Securities

Objectives

Esta unidade curricular aborda os principais instrumentos transacionados nos mercados de dívida (rendimento fixo), os modelos de valorização utilizados para os avaliar, bem como as estratégias de carteira que permitem controlar o risco de taxa de juro e/ou maximizar os retornos. São analisadas as características dos pagamentos e as convenções de cotação de uma ampla gama de instrumentos de rendimento fixo, desde obrigações do tesouro zero-cupão, obrigações do tesouro com cupão e obrigações corporativas com estruturas simples de fluxos de caixa, até títulos com estruturas de fluxos de caixa progressivamente mais complexas, tais como obrigações de taxa variável, obrigações resgatáveis, obrigações indexadas à inflação, obrigações de longevidade, títulos hipotecários (Mortgage-Backed Securities) e instrumentos derivados de taxa de juro, como contratos a termo sobre taxas de juro (FRAs), futuros, swaps de taxa de juro (IRS), caps & floors, swaptions, futuros e opções sobre obrigações.

São explicados os métodos utilizados para estimar a curva de rendimentos (bootstrapping, modelos de Nelson-Siegel-Svensson, splines) e para modelar a dinâmica da curva de rendimentos (e.g., modelos de Ho-Lee e Black-Derman-Toy). São ainda desenvolvidas as ferramentas necessárias para a análise da sensibilidade às taxas de juro (e.g., duração, convexidade, M-quadrado) e para a valorização de instrumentos de rendimento fixo. Por fim, são discutidas estratégias ativas e passivas de gestão de carteiras que visam controlar o risco de taxa de juro e/ou melhorar os retornos, incluindo estratégias de cobertura (hedging) e imunização.